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2015-11-30 13:41:59 来源:互联网 手机看新闻

兴业证券:怀着怜悯的心买入 为跨年度行情布局

[提要]兴业证券:怀着怜悯的心买入 为跨年度行情布局

网易财经11月30日讯兴业证券发布A股策略周报称,没有必要过度悲观,建议投资者本着价格比时间重要的原则,对于一些已深入研究且风险收益匹配度较好的标的,利用短期调整而怀着怜悯的心买入,为跨年度行情布局,以待明年春季收获。 经历12月上旬的调整,跨年度行情可期,而明年一季度行情更值得看好。驱动因素包括:经济刺激政策继续,财政加力,叠加降息降准;改革预期,提升风险偏好;年初投资者风险偏好高,绝对收益投资者的仓位不高;经济数据、业绩真空期,重要股东重获“减持”自由而有意愿做大市值。新股引发的“炒新”热情等。 以下为全文: 展望:冬藏以备春生,12月是明年春季行情的播种期 逆水行舟不进则退。反弹行情在三季度成交成交密集区附近遭遇一系列监管措施,风险偏好受挫,短期多空力量对比被打破。取消证券公司自营股票每天净买入、叫停场外衍生品融资,清理配资私募资管产品,中信、国信、海通三家大券商被立案调查,新股发行对资金面扰动等均对市场风险偏好产生负面冲击。此外,《关于进一步规范发行审核权力运行的若干意见》将现行的新股发行审核缩短至半年左右,引发市场对于股票扩容加速的担忧。周五暴跌之后,后续投资者需要关注人民币能否顺利加入SDR? 冬藏以备春生,短期行情的两种情形假设及应对策略。情形一:下周初因为加入SDR等利好,场外资金抄底而出现反抽,但持续性存疑,因为深秋以来获利盘压力大、投资者仓位重,则此次调整将是抵抗式下跌,周线级别。情形二:无反抽、继续快速杀跌、一步到位。杀跌、一步到位。如果是第二种情形,指数调整空间至少探至9-10月份的成交密集区域附近,但是,调整时间较短。总结来看,实际上无论哪种情形,没有必要过度悲观,我们更建议投资者本着价格比时间重要的原则,对于一些已深入研究且风险收益匹配度较好的标的,利用短期调整而怀着怜悯的心买入,为跨年度行情布局,以待明年春季收获。 经历12月上旬的调整,跨年度行情可期,而明年一季度行情更值得看好。驱动因素包括:经济刺激政策继续,财政加力,叠加降息降准;改革预期,提升风险偏好;年初投资者风险偏好高,绝对收益投资者的仓位不高;经济数据、业绩真空期,重要股东重获“减持”自由而有意愿做大市值。新股引发的“炒新”热情等。 投资策略:灵活仓位,耐心审慎布局明年投资机会 行情转机最快可能出现在12月中旬,行情调整期是耐心审慎地为明年布局优质成长型标的窗口期。在钱多、经济弱、政府积极利用资本市场为转型服务的确定性前提下,行情的系统性风险不大,故仍应保持底限思维。但是,短期套牢盘和获利盘的双重压力,再叠加监管政策对于短期市场风险偏好的影响,至少12月中上旬行情调整以蓄势的概率大。 首先,高波动的成长股,涨跌动能都大,可以等待杀跌动能缓解之后左侧布局。成长股仍是未来中国经济转型、改革、创新驱动的中期行情的主战场。过去几年,转型成长的理念已经深入人心,成长股可以通过外延式收购、不断地加杠杆,从而推动业绩增长和股价上涨的正反馈。后续在行情快速调整之后,可以逐步布局更新更炫的成长股,看好先进制造业、现代服务业、互联网等。 第二,传统产业的反弹机会,在此轮调整后也将迎来“跌出来”的“预期改善”机会。值得趁大盘调整而配置的机会,一方面,国企改革受益板块,特别是军工、高铁、电力、电力设备等景气度还好或者政策还比较友善的行情,容易吸引人气,适合在箱体震荡阶段做交易。区域方面,在上海、深圳、广州等地国企改革的步伐明显加快。另一方面,周期股“屌丝逆袭”,特别是产能去化较快的资源股,比如钴、铝等。 第三,配置型机会:消费型绩优股受益于四季度估值切换。传统的包括白酒、家电、医药等,消费升级的包括传媒、旅游、轻工制造等行业的绩优股。维持稳定高股息率的大盘权重股:受益于“打新”的规则,“类债券”的特点适合作为“打新股”时被动配置的市值,适合拥有较低资金成本的机构投资进行大类资产配置。